平平淡淡无消息 大盘或将创新低

　　周三大盘大幅震荡，其中指标股继续走稳，而中小盘股依然表现弱势，但盘中跌停家数较近期相比已大幅减少。预计随着市场整体估值水平的不断下滑，市场近期的稳定性将逐步增强。

　　消息面上，截至8月26日，25家基金公司旗下167只基金陆续披露了2008年半年报。根据已披露的数据可以看出，由于今年上半年A股市场的深幅调整，基金业绩较去年同期明显下滑。据天相数据统计显示，已披露半年报的25家基金公司旗下基金亏损额达5411亿元。统计数据显示，股票型基金和混合型基金分别亏损3416亿元和1547亿元，而封闭式基金亏损325.76亿元。受海外市场影响，QDII基金也出现了120.3亿元的亏损。而保本型和债券型基金亏损额分别为5.38亿和3.34亿。货币市场基金作为惟一一类正收益的基金，其上半年的收益为6.65亿元。看到基金这份上半年的成绩单，无论是基民还是股民多多少少都有着抱怨的心理，毕竟投资基金是一种信托行为，是对专业理财的肯定，但结果基金业绩整体却遭受了如此大的损失。同时，A股市场的暴涨暴跌与基金是密不可分的，因为作为市场资金最大的机构，其一举一动都会影响到整个市场的变化，因此如果前期基金在选股和仓位风险控制好的情况下，相信他们的业绩不会如此差。但巨幅亏损目前已成为事实了，我们相信在经过这轮大涨大跌的行情后，市场各方的参与者都会明白市场稳定的重要性了。

　　热点方面，在A股市场煤炭板块仍在底部震荡的情况下，H股市场的煤炭股本周却出现了连续走强的走势。我们认为，在行业景气依然保持高位的情况下，市盈率已降至20倍的煤炭板块后市机会依然很多。特别在国际原油期货价格居高不下的背景下，煤炭作为基础能源，在通胀的推力下必将大幅受益。同时，由于我国今年重点合同电煤基本签订早已完成，因此近期煤价的限价对煤炭上市公司影响有限，因此08年煤炭股业绩快速增长也成定局。此外，今年以来国际煤价屡创新高，特别是澳大利亚煤炭现货价格更是一度创下历史高价，这些因素后续都将拉动煤炭上市公司的业绩，对于二级市场上的煤炭板块形成较大利好。再加上我国经济的快速发展，对煤炭形成了旺盛的需求，而小煤矿关闭工作的不断推进，又都对煤炭价格的高位攀升产生积极作用；而煤炭企业的并购重组和煤炭产业链延伸，更给煤炭产业带来长期的利好，因此建议投资者在操作上重点关注该板块的龙头个股。

        从行情走势来看，周三大盘呈现震荡调整态势，盘中股指一度上冲但在2400点下方受到较大压力，随后出现回落调整，在2300点上方则受到一定的支撑，最终收于2340点附近。市场成交额基本持平，场内呈现分化走势。从权重股来看，中国石化（600028）及券商板块的走高，一度带动股指冲高。但中国石油（601857）盘中创出新低，加大了市场的恐慌情绪，而在机械、通信、钢铁等权重板块回落拖累下，指数最终再度收阴。从资金流向来看，券商板块再度被游资所热炒，有色金属、地产等板块也有资金介入的迹象。而工程建筑、仪电仪表、电力设备等板块则有明显的资金抛售现象。

　　技术面上，周三大盘维持着震荡整理的格局，市场观望情绪依然浓厚，其中指标股表现较为强势。我们认为，在大盘弱势探底的格局中，个股的卖气总比买气强，只有那些得到资金关注的品种才能逆势逞强。特别是近期市场在量能不济的情况下，大盘股的强势震荡更显示着有资金在吸呐。同时，中小盘股的持续下跌，也显示着机构调仓正在进行中，因此预计市场的投资风格已悄悄地在转变中。此外，在目前钢铁股市盈率7倍、银行股10倍出头的情况下，再加上宏观调控有松动的迹象，建议投资者在操作上可逢低关注低估值的大盘蓝筹股。

　　从盘面特征来看，周三市场个股分化明显，涨幅居前的个股大都是3-5元的低价超跌股，短线游资炒作的成份较大。板块方面，券商股、部分地产股和上海本地股涨幅居前。券商股作为近期持续活跃的板块，由于资金介 入相对较深以及题材较多、流通盘较大、资金进出方便，为短线游资提供了反复炒作的机会，周三国元证券（000728）放量涨停，中信证券（600030）、东北证券（000686）等都有不小涨幅。一些同时处于房地产板块和上海本地股板块的个股周三涨势良好，多伦股份（600696）、海鸟发展（600634）、中华企业（600675）、金丰投资（600606）、金山开发（600679）等纷纷涨停，短期超跌反弹的性质较大，持续性有待观察。基金重仓股依然是近期持续做空大盘的重要力量，如海油工程（600583）因中报业绩不理想而出现两个跌停，康源药业、置信电气（600517）、用友软件（600588）等均出现较大跌幅，而基金过去两个月大幅增仓的中国铁建（601186），周三放量跌停创出上市新低，资金全线被套其中，短期强势股补跌风险依然需要回避。

　　今日大盘上窜下跳再摸高，到最后还是维持在一个横盘整理的状态，今日消息面相当平静，不像前几日忽时风来忽时雨，但并不知道是无消息可透还是暴风雨前的宁静。若无强行针的注入，短期股市仍不见乐观，很有可能继续下跌。明日继续看跌。 操作策略上，随着基金重仓股的持续补跌，和部分权重股的再次破位，以及市场中即将出现2元以下的股票，整个市场重心仍在不断下移。在当前投资信心严重不足，市场流动性不足以承接机构换仓及大小非减持的背景下，股指继续下探寻求一个更具“吸引力”的区域是必然的选择。在大盘底部还未探明的情况下，建议投资者仍以耐心观望为主。